新．交易日誌 2022/04/28

　　今天台北股市收盤後的市場寬度為35，略為反彈，但仍在波動劇烈難以交易的區間。

 

　　持續反彈的態勢，上漲的族群以之前的弱勢電子股為主，只是當然成交量相對低，所以目前還看不出有築底的氣勢。然而，單純從一兩天的價量關係很難得到什麼結論，而且空頭走勢的強彈是很可怕的，假使持續往上走的話，該出場的空方部位請勿過度堅持，而且下週一又適逢補假，不論多空都該注意留倉部位的避險方式。

 

 

　　來繼續討論多方架構：從持有時間以及各個停損長度來看，其實15天應該算是最適合的持有長度，在獲利與風險的關係各方面都相當平衡，因此我們以15天的定時出場以及2ATR固定停損來作為這個多方架構的出場方式。

 

　　最後，則是要再審視一遍這個架構的全部內容

 

　　以及非常重要的資金利用率，如果我們的部位規模是初始停損(2ATR)相當於0.01%這樣的方式，那麼這個多方策略在整個測試期間的資金佔比如下：(1代表風險資金的100%)

 

　　其實資金利用率相當低，絕大多數的時間都在0.5以下，整個期間的平均利用率更是低到只有7.5%；如果我們用2.5作為信用擴張的的天花板，並且要能接受「所有的交易訊號」的話，那這個策略可以提供年化報酬率大約是12%，期間的最大淨值回落則為8.5%。

 

　　可是，這麼一來表示我們在過去22年之間幾乎只有寥寥數個交易日處在多單滿倉的狀態，為了要接受所有的交易訊號，我們在大多數的時候都不會將資金用盡，從另一個角度來說，我們等於是自我限制了資金的利用率。

 

　　因此，另外一個處理方式則是，拉高每筆交易的風險比例，而在滿倉之後便不再接受新的交易訊號，這樣可以更有效的拉高資金利用率。

 

　　讓我們來簡單估算一下，原本的部位規模方式是「初始停損(2ATR)相當於資金的0.01%」，假使某一檔股票的ATR是2.5%，那麼初始停損就是5%，那要用總資金的(0.01/5)=0.002，也就是千分之２來建立這檔股票的部位。換句話說，如果一開始的風險資金有1000萬，那這檔股票我們只能買２萬，對於許多股票來說幾乎是連一張都買不起。

 

　　所以測試時的部位規模設定太低了，一般交易書籍的建議通常是「初始停損相當於資金的1%」，這是假定一般交易者在生涯初期可能只有數十萬到數百萬元的風險資金，所以1%是個相對合理的水準。

 

　　只是如果我們也使用1%的風險水準，要接受所有訊號的所需資金會爆表(從另一個角度來說，這個架構的資金胃納量其實很高)，我們要嘛調整架構以降低交易訊號的數量，否則就得調整部位規模的設定，這些都得視交易者個人的狀況而定。