今天台北股市收盤後的市場寬度為49，進入波動劇烈難以交易的區間。
由於大盤的位置已接近之前三月中的相對低點，再加上市場寬度也進入了波動較為劇烈的區間，因此除非有個弱勢反彈讓市場寬度稍微回到50之上，否則並不建議在這邊繼續建立新的空單部位，因為依照歷史數據來說，接下來隨時可能會出現反彈，若要繼續增加空單比例，至少要等到反彈出現再說。
我們之前有提到會一邊開始介紹空方架構，一邊繼續做多方架構的最後形塑與篩選，因此從今天開始會稍微兵分兩路，相信有了之前多方架構的經驗之後，空方架構的進度應該可以比之前順利很多才對XD
首先回顧一下用市場寬度來分組的五日以及十日平均報酬率(R)
可以發現市場寬度在50~75區間內，所有的分組在每個時期都是負報酬率，顯見這個區間其實存在較強烈的下跌傾向，因此我們如果要發展空方架構，自然會從50~75這個區間開始摸索。
然而，由於十日平均報酬率雖然持有期間是五日平均報酬率的兩倍，但是損益卻不到兩倍，即使計入交易成本也一樣，因此之後的初步篩選我們都會先採用五日平均報酬率來做表示，而且相關策略發展到最後，還是可以再做一次持有時間的討論，屆時再看看究竟適當的持有期間會落在哪個範圍。
而這個概念自然也適用於多方架構，因此我們在多方架構討論的最後也會再次檢視持有期間的適當範圍。
接著，我們將市場寬度50~75的資料獨立出來，然後開始做因子分析，首先是流動性，一樣用成交金額強度來分組，取40~100來看看各組間的差距：
各組間差距不大，但是成交金額強度在90以上的組別表現相對較為抗跌(特別在多頭市場期間)，這可能是因為權值股在市場修正時常常被視為防禦性較好的資金避難所，所以我們或許可以試著在空方架構中剔除掉成交金額強度最高的組別(或是使用更為嚴格的篩選架構)，那我們之後就可以按照這樣的步調，將之前曾經檢視過的因子一個一個拿出來做篩選，直到策略成型為止，就可以試著把它跟多方架構合併，看看不同邏輯的策略合併使用，究竟可以替我們帶來多大的進步。
好，那我們稍微回到多方架構這邊來，昨天提到波動率強度的篩選並沒辦法帶來全面的提升：波動率低的組合可以有較優秀的報酬風險比，但年化報酬率天花板相對較差。那麼，假使我們分別剔除掉波動率最低跟最高的兩端呢？以下是取波動率強度20~80的架構，其他條件完全相同：
整體的資金效率介於中間，但報酬風險比仍維持在1：１左右，所以年化報酬率的天花板較高一些，大概是11%左右；其他的替代性作法也可以試著將波動率高的組別獨立出來，採用較為嚴格的架構後再跟低波動率組別合併，只是這種作法相當複雜，而且做得太過頭的話會有過度最佳化疑慮，我們這邊就不多加著墨。
而除了波動率強度之外，我們之前曾經提過的相對強度指標還有漲跌幅強度，這也是相當常見的重要篩選指標，而且還牽涉到所謂的時序性，我們接下來將會花一些篇幅討論這個部分
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