新．交易日誌 2022/04/14

　　今天台北股市收盤後的市場寬度為70，仍在偏空區間。

 

　　盤後的台積電法說會發表了Q1的各項數據，基本上都優於之前的財務預測，然而，台指期夜盤卻絲毫不為所動甚至一度翻黑，搭配昨天的走勢來看不免讓人覺得「原來昨天已經提前反應完了嗎？」雖然說不必為漲跌找理由，但有時市場的走勢還是會讓人壓抑不住內心的好奇XD

 

　　既然台積法說會之後市場看起來有些停滯，接下來的部分還是搭配市場寬度，要是出現明確下降走勢的話就提高避險空單的比例，特別小心不要因為台積法說看起來相當正面就過度堅持多方部位，萬一演變成利多出盡的狀況可能會失去恰當的出場時機。

 

 

　　延續昨天的討論：我們目前的多方架構雛型大致如下

 

當市場寬度大於85，對於成交金額強度介於65 ~90之間，且成交金額大於1000萬的股票：

 

1.   最近一個收盤價在月線之上

2.   最近一個收盤價的20日價格區間強度大於70

3.   短期漲跌幅強度變動率排序小於30

 

　　在下一個交易日的收盤進場，並持有至第十個交易日的收盤時段出場，交易成本設定為0.6%

 

　　而如果採用總風險資金的萬分之一相當為1Ｒ的部位規模，這個策略需要的最大槓桿倍數大約是三倍，可以帶來14%的年化報酬率以及14%左右的淨值最大回落。

　　可是，所謂「總風險資金的萬分之一相當為1Ｒ的部位規模」到底是什麼意思呢？我們實際舉個例子說明：

 

　　假如今日收盤之後，台積電出現在我們的買進清單上，它目前的波動率是2%，那麼我們應該用多少比例的資金買進台積電，才能使得它的波動(假如用波動率作為1個R)相當於總資金的萬分之一呢？

 

　　這是簡單的比例問題，答案是1*(0.0001/0.02)，也就是大約1/200，換句話說，假設我們的總風險資金是1000萬的話，應該要拿出1000萬*(1/200)=5萬的資金配置在台積電上。

 

　　修但幾咧，台積電現在一張要五十幾萬欸，五萬塊只能買零股吧，如此一來手續費之類的比例又會上升，感覺不太划算；再說明明有一千萬的風險資金，為什麼每個部位只配置這麼少的資金呢？

 

　　當然，這只是一個例子而已，在策略型塑的過程中要隨時意識到部位規模的大小，因為這關係到投資組合的分散程度以及整體的資金胃納量，目前這個雛形策略的配置確實是超出了一般常識的範圍，也不太實用：一般人所謂的投資組合，大多只是分散到5~8檔股票而已，要同時管理數十檔甚至上百檔股票，需要完全量化的系統才能輕鬆完成。

 

　　因此，進一步限縮買進清單是必要的，目前的雛型策略在過去的22年間總共會產生七萬筆交易，即使進一步篩選到七千筆左右其實也並不會太過頭，但就如同我們之前提過的，必須要確保經過篩選後剩下的交易是均勻分散的，否則策略的可重現性不見得會隨著篩選的動作提升。那麼我們接下來，便要一邊意識著整體資金的利用率以及報酬風險比，一邊慢慢地將策略限縮到較容易管理的程度。