新．交易日誌 2022/04/13

　　今天台北股市收盤後的市場寬度為74，大為反彈，但仍在偏空區間。

 

　　雖然我們提過空單要進場最好是等待反彈轉弱再次下殺的時機，但今天這根反彈也太大根了點…，而且還找不到什麼明確利多(央行總裁講講幹話算嗎？本來市場預估台灣的升息幅度就在美國的三分之一左右)，不過還是有些股票今天反彈幅度不算強，假設在這個位置又再次轉弱的話，仍是符合空方進場的架構。

 

　　延續昨天的討論：當市場寬度大於85，對於成交金額強度介於65 ~90之間，且成交金額大於1000萬的股票，若我們採取以下的架構：

 

1.   最近一個收盤價在月線之上

2.   最近一個收盤價的20日價格區間強度大於70

3.   短期漲跌幅強度變動率排序小於30

 

　　並採取收盤才進場的做法，持有至第十個交易日的收盤時段出場，交易成本設定為0.6%

 

　　如此一來從2000年開始大約會有七萬筆左右的交易，而且對一般交易者來說流動性並不算太低，整體的數據如下：

 

　　平均每年的獲利為1461個R，而最大回落為1405個R，換言之，這個策略的年化報酬率與最大回落的關係已經接近1:1

 

　　然而，由於現股有槓桿的限制，並不是我們想要怎樣的報酬率都可以隨心所欲的，假設我們採取每個R相當於總資金萬分之一的部位規模的話，雖然理論上可以得到14.6%左右的年化報酬率，且淨值的最大回落大約是14%，但這樣的部位規模要在過去22年之間接受所有的交易訊號所需的資金如下：(不開槓桿的本金設為1)

 

　　可以看到如果要吃下所有的交易訊號，需要開到3倍槓桿，基本上即使融資全開也辦不到；而如果說完全不開任何槓桿又要能接受所有的交易訊號的話，這個策略的報酬率會下降至原本的三分之一，也就是4.87%左右，雖然相對應的風險也會下降，但如此一來就變得不太吸引人了。

 

　　然而，因為並非任何時候都會開到3倍槓桿，所以這樣的估算並不恰當：這個策略雖然最大值會使用到本金的3倍左右，但平均值只有0.37，以資金利用率來說並不理想；而另一方面，適當使用槓桿是必要的，我們努力地提高策略的報酬風險比，就是為了挪出信用擴張的安全空間，會讓交易者帳戶崩潰的通常不是槓桿，而是過於輕忽風險意識。

 

　　接下來我們還可以進一步地改善這個策略，畢竟七萬筆交易實在太多了，符合市場寬度大於85的交易日不過1400多天而已，七萬筆交易相當於平均每次進場都要買個50檔股票，你各位可曾在一天內嘗試買過50檔股票？因此，恰當的分散程度下，其實我們還可以試著將交易數量近一步地篩選至20000~30000筆，而在這個過程中，策略的穩健程度還會再進一步地往上增加，前提是使用適當的限縮方式，最好是在相對強度指標上做疊加：而我們目前有波動率強度跟漲跌幅強度尚未加進架構裡，這些都是可以考慮的調整方向