新．交易日誌 2022/04/11

　　今天台北股市收盤後的市場寬度為58，仍在偏空區間。

 

　　由於市場寬度在50以下的狀況不建議建立新部位，因此倘若在這邊繼續探底的話，最理想的狀況就是一路崩跌至超跌區間，那麼就可以補空單再找機會抄底，這也是之前幾次下跌時未能看到的理想走勢循環。

 

　　只是在下跌時市場的波動總會顯著放大，而且動不動就會出現強彈，因此要建立新空單時建議要看到波動放緩後再藉向下突破時進場，就如同最近這兩個交易日的狀況。

 

　　延續之前的討論：當市場寬度大於85，對於成交金額強度大於70的高流動性股票，我們介紹了月線、價格區間、跟短期漲跌幅強度變動率等指標，而如果我們採取下列的架構：

 

1.   最近一個收盤價在月線之上

2.   最近一個收盤價的20日價格區間強度大於70

3.   短期漲跌幅強度變動率排序小於30

 

　　可以將原本超過50萬筆的交易限縮到87490筆，那如果我們通通都在開盤價進場並持有至第十個交易日收盤，交易成本設為0.6%的話，從2000年開始的歷史測試結果如下：

 

　　可以看到勝率約為50%，而因為盈虧比大於1，所以整體的績效呈現正數，接著再看其22年間的績效累積走勢：

 

　　雖然大致上呈現長期向上的走勢，但其中也有長達八年績效無法創新高的時期，並不能算是一個安心使用的策略，而總獲利的R倍數為27468個R，平均每年1200個R左右，最大回落則是2794個R，這意味著如果我們在部位規模上讓每個Ｒ約略等於總資金的萬分之一，目前這個策略雛型每年可以貢獻12%左右的獲利，而途中會遇到的最大淨值衰減則約為28%。

 

　　這樣的績效其實已經略勝指數化投資了，但還有很大的進步空間，因為我們是把符合架構的個股照單全收，並未等待所謂的進場訊號出現來做進一步篩選。

　　那麼如果我們只在隔天出現明確漲勢才進場的話，整體績效又會如何變化呢？以下是在符合架構的個股，隔天上漲超過0.5ATR時採取觸價進場的結果(跳空超過0.5ATR的個股不進場)

 

　　可以看到雖然交易筆數明顯降低，但是勝率跟盈虧比並未有改善，每年獲利的Ｒ倍數為566個R，最大回落則為1125個R。

　　如果考慮到報酬風險比的話，採取突破進場時的結果比起照單全收算是有一點改善，在相同的獲利水準下，最大淨值回落從28%降低到23%左右。

　　那麼，如果我們反其道而行，不在突破時進場而是用低接的方式，在個股隔天出現0.5ATR的下跌走勢時才以限價方式進場的話(跳空下跌超過0.5ATR者不進場)，結果會變成這樣：

 

　　雖然幅度不大，但勝率略為上升，平均每年獲利的Ｒ倍數為387個R，最大回落則是656個R，跟照單全收比起來，在相同的獲利水準下(12%)，最大回落約為20.5%

 

　　以報酬風險比來說，等待低接的做法比起照單全收要好很多，然而，如果我們進一步利用隔天的開高低收資料分析，可以用的進場方式還有很多變化，例如：不在開盤時進場，改在收盤時才進場。

　　乍看之下似乎是個沒啥邏輯的做法，但是在多頭市場中常見開高後回落的波狀走勢，在歷史資料中也顯示收盤價格比起開盤價格要低了一些，而如果我們利用這種現象，在隔天收盤時才進場，其他條件完全不變的話，照單全收的績效如下：

 

　　總獲利Ｒ倍數提升為32875，平均每年為1494個R，而最大回落則是降低為2054個R，意味著在淨值最大回落20%的風險下，平均每年的獲利接近15%，這僅僅是將進場時機從開盤價改為收盤價而已！

　　但這樣的交易筆數還是太多了，我們不見得可以接受所有的交易訊號，因此接下來我們要一邊調整架構參數，一邊衡量資金的利用效率。