新．交易日誌 2022/05/04

　　今天台北股市收盤後的市場寬度為51，持續反彈，回到偏空的區間。

 

　　全球市場都在等待今天晚上的FOMC，雖然升息兩碼大概是不會有太多變數，但由於上週美國第一季GDP出現預期之外的衰退，因此聯準會是否會因此而做出調整就變成市場關注的焦點。

 

　　然而，假使造成衰退的原因是通膨本身的話，目前的局面就相當複雜難解。近幾年聯準會之所以能毫無顧忌地執行寬鬆政策，低通膨絕對是主要的原因，即使遇到百年疫情，也還有無限QE撐著；但這個套路可以成立的前提就是溫和的通膨環境，一旦通膨高漲無法抑制，甚至開始造成經濟衰退，回頭寬鬆只會雪上加霜，最終如果無法收尾，那可能還是必須大破大立。

 

　　「Sell in May and go away」，由於季節性走勢的緣故，股票市場一直都有這樣的說法流傳，而確實歷史資料也顯示，五月到十月的這半年，股票市場的報酬率不如另外的那半年，就以我們之前demo的架構來說，假使我們分開兩組，一組只在五月到十月進場，另一組只在十一月到四月進場，那麼這兩組的報酬率可以看到明顯的差距。

 

　　但是，即使五月到十月這個期間的報酬率明顯有落差，只在十一月到四月進場的報酬穩定度卻比不上全年都進場。也就是說，除非在五月到十月這個期間我們有其他市場或策略來填補這個空缺，否則「Sell in May and go away」無法帶來更好的結果。