今天台北股市收盤後的市場寬度為88，持續擴張中。
因為前面曾經有過比較大的修正，所以當市場反彈或者回升時，要果斷地做多可能需要克服一些心理障礙，然而即使是在長期空頭市場循環，也會夾雜著數個月的大反彈走勢甚至是多頭市場，因此對歷史價格行為測試得越多，越能提升操作時對策略的信心。
我們繼續討論在市場寬度偏多時，不同流動性的個股有什麼差別：以下是取市場寬度大於80，各成交金額強度分組的十日平均報酬率
可以看到無論是在長期空頭期間或是長期多頭期間，低流動性的股票的平均報酬率都不差，甚至有些組別在長期空頭循環的報酬率還高過了長期多頭循環(以百分率表示，可能肇因於空頭期間波動較為劇烈)。
而流動性最高的幾個組別，在長期空頭市場期間的平均報酬率相當掙扎，如果要以這些個股族群為主要交易對象，必須要在因子分析上面多加著墨才行，否則在長期空頭市場循環到來時會非常辛苦。
然而，從2019年以來，高流動性股票的平均報酬率並不亞於低流動性股票，甚至還有過之。
以下這兩個回測結果，是我們將完全相同的架構套用在不同流動性的股票類別上，一個是高流動性股票(成交金額強度大於70)，另一個則是低流動性股票(成交金額強度介於40~70之間)，而回測期間是2019年至今
我們可以看到這兩個組別的累積報酬幾乎沒有差別，也就是說2019年至今，所謂的流動性因子並不明顯。
然而，如果我們將測試期間拉長，改成從2000年開始回測呢？結果會變成下面這樣：
哪個圖表是高流動性股票的累積績效呢？我們先賣個關子，明天再繼續討論
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