新．交易日誌 2022/02/13

　　上週五(2/11)台北股市收盤後的市場寬度為86，略為下降，但仍在適合買進多單的區間。

 

　　然而，晚間由於俄羅斯可能在近日入侵烏克蘭的機率提高，夜盤出現相當大的波動，從18380點附近一度下殺300點，最後收在18111，預期明日開盤應該會直接跳空下跌百點以上，而我們手上的多單部位會按照原定的出場計劃管理，並不會因為戰爭可能開打而做調整，除非碰到原先設定的停損點，否則不會一開盤就出場。

 

　　目前的持倉水位並不算高，約50%左右，而多單滿倉的定義則是200%，當然，這已經將融資所能提供的額度考慮在內。因此，雖說俄烏戰爭的議題導致市場急遽下跌，但不幸中的大幸是我們並未處在多單滿倉的狀態。

 

　　上圖是去年農曆年後到今年封關前的市場寬度與多單水位關係圖，可以看到通常市場寬度要在高檔一段時間之後，多單水位才會接近滿倉，這樣漸進漸出的作法可以降低行情反覆時對部位帶來的傷害，所以我並不建議全有全無這樣的交易方式，不僅在績效上可能無益，還會對情緒帶來相當大的負擔。

 

　　只是身為一位投機者，我認為自己遲早會遇到多單滿倉時市場卻因為意外的利空而跳空下跌的時刻，屆時才是對風險控管能力的真正考驗：風險控管的目的並非「如何避開價格衝擊」，而是「如何承受價格衝擊卻不致傷及筋骨」。

 

　　唯有時時刻刻都真正做到這點，才可以避免自己被恐慌情緒挾持而做出錯誤的抉擇。

 

　　目前我們尚未討論到要如何進場，所以有些讀者可能會誤以為只要處在適合買進多方部位的區間，就會一直增加多方部位，然而我的習慣是「右側交易」，所以通常都會等待價格向上突破才進場做多，因此即使市場寬度仍在80之上，但是並沒有出現向上突破的價格行為時，我們還是只能站在場邊觀望。

 

　　在歷史測試中，右側交易雖然無法搶得先機，但它的報酬風險比卻較為理想；然而，對於生性無法接受「追漲殺跌」的交易者來說，採取左側交易可能會比較自在，所以他們可能會在明天開低的狀態下尋找進場接多的機會。

 

　　沒有哪種交易風格是絕對正確的，我們總是必須採用比較自在的那一種。

 

　　我們之後會繼續接著討論，在市場寬度良好的狀態下，還有哪些值得考慮的因子能夠幫助我們建構投資組合。