2022年6月15日 星期三

新.交易日誌 2022/06/15


  今天台北股市收盤後的市場寬度為71,略為回彈,但仍在偏空區間。

 

  月結算的奇特現象尾盤又再次發揮,而且除了今天到期的指數期貨之外,從次月開始的指數期貨都呈現下跌走勢,撐結算的痕跡就這麼大喇喇地擺在檯面上;而由於七月期貨到期日前除息蒸發的點數較多,所以六七兩月的價差相當大,沒注意的朋友可能會誤以為今天盤後台指近月期貨跳空下跌了五百點,但事實上只是因為換月(六月期換成七月期)造成在「近月期貨」上的幽靈走勢,絕大部分是反應到期前除息的點數蒸發。

 

  所以我們在處理連續期貨價格時,都要先做好換倉點數調整,否則就會鬧出笑話來,某些技術指標也變得無法使用,相同的道理也適用於個股的除權息調整以及減資等會影響價格的狀況,如果沒有適當處理的話,也會讓歷史回測失真。

 

  市場反應極有可能升息三碼,那斯達克指數三天跌了10%,而公債期貨殖利率也大幅提高,甚至已經預示年底時利率將會提高到3.5%;因此利率決議的部分既然都price in了,重點就在是否會加速包含縮表在內的貨幣緊縮手段,而且市場既然都已經接受需要加速升息來壓抑通膨,此時如果意外地只升息兩碼,效果恐怕也不佳:這意味著經濟狀況比想像的還差,才會在通膨數據這麼高的狀況下不敢加快升息腳步。

 

  相對的,升息三碼但沒有其他加速緊縮政策的話,市場這時反而有機會進入整理甚至是利空出盡的小反彈,只是往後仍需要緊盯cpi數據以及聯準會的前瞻性指引,如果演變成長期抗戰,那就可能陷入好幾年的大震盪區間。

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