今天台北股市收盤後的市場寬度為49，仍位於波動劇烈難以交易的區間。
之前提過這個區間之所以難以交易，除了波動劇烈之外，還有一個相當重要的原因：這個區間的價格行為在長期多頭循環與長期空頭循環有非常大的差異。
我們的市場寬度架構，基本上在長期多頭與長期空頭，也就是2000~2008以及2009至今的兩個期間表現都很一致，這也是我認為穩定策略該呈現出來的樣貌，然而，就只有在25~50這個區間的價格行為沒有辦法找到兩個期間都穩定的架構。
在長期空頭時，每當市場寬度來到25~50這個區間後，有較大的傾向會繼續向下崩跌至超跌區間，然而近十幾年的長期多頭市場中這樣的傾向明顯降低，這大概也是長期多空市場之間最大的分野：長期多頭之所以為長期多頭，就是價格總能撐住在一定的修正幅度之內，然後便往上強烈反彈甚至在創新的歷史高點；而長期空頭則是無法撐在關鍵位置，只好一再地測試之前的低點，形成一個大區間震盪的長期走勢。
因此，除非能夠定義目前的長期多空，否則在25~50這個區間遍缺乏穩定的架構可以利用，但是長期多空通常都是後見之明，截至目前為止我尚未找到能夠明確區別長期多空的指標，至少單純就價格資料來說不是那麼容易。
而目前以聯邦基準利率而言，需觀察未來逐步升息至2.5%以上的過程中，通貨膨脹是否能夠被有效抑制，在前一個大通膨時代，即使利率已經高於4~5%的中性水準，通貨膨脹仍然居高不下，逼使聯準會必須進一步地提高利率至更高的水平。這種「利率已經高於中性水準」的背景下仍須要進一步升息的狀況對於股票市場以及債券市場都相當不利，也帶來了美股長達16年的空頭市場。
所以看看現在的利率水準跟通貨膨脹數字，老實說有種超現實的違和感，以前利率基本上必須要高於通貨膨脹率才會出現明顯的壓制作用，只能盼望這次通膨在疫情平復缺工情形緩解後能獲得控制了。
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