交易日誌-20170926

連續第三根黑K，早盤開低後一度有要反彈的態勢，但是隨後又殺下來甚至破低，這邊除非你有十足的把握可以搶到反彈，否則還是不要輕易地做低接的動作。

目前收盤價在季線以下，50日%K的數值是24.7，這都是相當弱勢的表現，除非價格可以回升止穩在季線以上，否則並不適合做多。

今天要簡單地介紹一下在股價指數市場做空的幾個特色，這些並不是我獨特的創見，幾乎都可以在市面上的交易書籍中找到相關的敘述。

不存在可以穩定獲利的長期順勢空方策略

　　當然，這樣的講法是有點武斷了，但是除非是長期走空的股票市場(如：日經)，否則以股價指數期貨來說，長期順勢空方策略的獲利並不算特別豐厚，甚至於根本無法獲利。

　　最有名的例子莫過於2008年的全球股災，在這個全球股市下跌超過50%的史上最劇烈修正期間，有許多專業人士放空股價指數而賠了錢。

　　

　　「怎麼可能！？在2008年做空居然還賠錢？我不信!」

　　每次我跟別人討論到這件事情，對方的反應總是不可置信。當然，一定有很多人在2008年放空賺了大錢，但是在Jack Schwager所寫的「新世紀金融怪傑」中，一些有名的交易者也談論過當年度在股市中放空不易這件事情，而在Clenow所著的「順勢操作」一書中也提到，他們所用的順勢交易方式在2008年的股價指數市場中放空是賠錢的，順勢交易者在該年度的豐厚利潤主要都是來自於做多債券期貨。

　　如果我們仔細探究原因，會發現股票空頭市場有個特色，那就是反彈來得既快又強：常常在破底之後來個一兩天的強彈，然後又再次破底。

　　所以如果我們用的順勢策略是在破底後才進場放空，通常都會被接下來的強彈嘎的不要不要的，等到停損之後，盤勢又再次急轉直下，繼續破底，這時順勢策略會再進場放空，然後繼續被接下來的強彈嘎空XD

　　如果你想要吃到2008年的整個下跌波段，無可避免地必須容忍較大的反彈空間，但是這種策略歷史回測績效並不佳，因為它只適用於2008年這種超大幅度的下跌，在其他年度的較小修正中幾乎無利可圖，因此在股價指數市場中，長期順勢空方策略是很難生存的。

等待反彈後的再次下殺

　　在破底的下殺走勢中放空很容易被反彈停損出場，但是如果等待反彈結束後再次下殺，這時的機會好很多。就如同我們多方策略的折返架構，空方策略也可以利用反彈架構來取得較好風險報酬比的進場點。

短中期策略並用

　　雖然沒有好的長期策略可以使用，但是並用短期與中期策略，空方交易系統還是可以有不錯的成績，並且在多方系統沒辦法賺錢的時候扛起績效，讓整體的損益曲線更加平滑。

參數設置與多方策略不同

　　這一點倒是歧見較多的地方，有些交易者認為我們不應該在多方策略跟空方策略上採取不一樣的參數配置，因為這很容易掉進最佳化的陷阱中。但是顯而易見地，股市上漲與下跌期間的價格行為不一樣，而且並不對稱，光是把多方策略的規則相反過來作為空方策略，將會是一場災難。

　　我自己認為只要參數獲利高原夠寬廣，那並不需要執著於採用跟多方策略一樣的參數配置，想要用一樣的參數來處理不同的價格行為模式，這本身就是一種詭異的想法。

　　明天會繼續介紹我們交易系統的空方策略所採用的濾網與進出場原則，以及從2001年迄今的績效。

　　目前空手，現在的盤勢已經在季線以下，不符合多方架構，因此沒有做多的可能。然而現在的狀態也不符合空方系統的反彈架構，所以我們也不會在這裡放空。很多時候不一定適合交易，懂得辨認適合自己系統的交易時機也是一件重要的功課。

今日部位進出

無

各策略持倉狀態

空手

資金餘額

本文章僅為記錄自己的交易系統心得，並非推薦特定價位或喊盤，因此不負投資建議之責任，投資人應以自身之判斷為主且謹慎考慮風險以進行期貨交易。